本报记者 晓晴 广州报道
12月1日起,投资者可利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。所谓信用证券账户,就是投资者为参与融资融券交易,向证券公司申请开立的证券账户。
这为两融的暴增再添一个砝码。
今年7月以来,融资融券余额迭创新高。截至今年11月末,融资融券余额已突破8000亿元大关。
华泰证券(16.800, 0.10, 0.60%)融资融券部相关业务负责人对21世纪经济报道记者表示,2014年融资融券业务蓬勃发展,除了上涨行情成为两融业务的“助推剂”以外,还得益于参与主体激增、标的证券范围继续扩大和转融通支持这三大因素。
此外,两融资金门槛的不断下降亦成为助涨两融规模不断飙升的另一个关键因素。从最初的50万元资金门槛直到如今部分券商甚至已开始实施两融业务的零资金门槛。
广发证券(15.520, 0.11, 0.71%)有关负责人告诉21世纪经济报道记者, “公司融资融券业务规则中没有开户的资金门槛,只有开户交易时间门槛,重要的是做好客户适当性管理。”
统计数据表明,融资融券开户数大幅增长,全市场信用证券账户开户数从今年年初的267万到9月底的440万户,大幅增长了65%。
“从试点到转常规,融资融券业务经过四年发展后,到2014年基本所有券商都已参与到两融业务的大潮中来。”上述华泰证券负责人称。“另外,中国证券金融公司通过转融通业务亦为融资融券市场注入了流动性支持。”
高净值客户成融资主力
21世纪经济报道记者了解到,两融大潮中,高净值客户参与两融业务的积极性更高。
“今年融资融券新开户比去年同期增加60%,公司客户结构主要集中在资产50万以上的客户,且客户资产规模越高融资融券业务参与度就相对越高。”信达证券融资融券业务有关负责人对21世纪经济报道记者表示,“相比之下,小散户对融资融券杠杆操作的认同度和参与度相对大客户较低,但随着市场行情的发酵和配合,参与热情逐渐显现出来,出现较大规模新开户,并急于参与融资操作,带动融资规模基数的稳步持续攀升。”
广发证券有关负责人也称,“从客户结构来看,公司客户主要是以中小散户为主,机构大客户占比较小。公司客户开户渗透率与市场齐平。”
“对券商而言,其主要工作是做好投资者教育和适当性管理,做好贷后跟踪分析和投资咨询服务。”上述广发证券负责人认为。
而为了适应快速飙涨的两融业务,券商也在管理、筹资以及业务创新上作了不少改变。
例如,华泰证券融资融券部对原有系统平台进行了重新整合,建立了一个完整的证券金融综合管理平台,极大地提升了各项信用交易业务的管理效率。
而在资金筹措方面,信达证券通过利用长期次级债券补充公司资本金,并通过转融资资金、发行短期融资券、两融收益权转让等渠道筹措资金。
同样,华泰证券亦通过发行次级债等方式为业务开展筹备了充足资金。同时,扩大融券券源,券源规模较去年翻了一番。
“根据目前公司的市场份额占比,预计今年公司融资融券规模能够达到60亿左右。”对此,上述信达证券融资融券业务负责人预计。
前述广发证券负责人则表示,广发证券在持续创新、业务多样化和产品化,以及网络化方面取得较好进展。如广发证券在市场上第一家推出“融易通”融资申购新股产品;为量化交易客户推出“券易通”融券产品;发布了“简约通”电商化的小额贷产品。
业务绩效奖励
“为提高营业部员工的积极性,公司制定了融资融券业务绩效奖励实施细则,对营业部融资融券业务创造的净收入进行提成奖励。以业务收益分配共享,提高营业部员工业务营销和拓展积极性。”前述信达证券融资融券业务负责人表示。
据该负责人介绍,为了推动融资融券业务开展,信达证券研究了新股申购规则,制订了通过融资融券业务参与新股申购的操作策略,并组织开展视频培训会对营业部进行培训推广。
信达证券各营业部内均设立了信用交易岗,负责受理客户融资融券业务申请,承担客户适当性审核、征信管理、客户维护、通知联系、投资者教育等工作。营业部综合柜员负责办理信用账户的开立变更注销等相关柜台操作业务。
同时,营业部亦建立了信用交易岗-交易主管-营业部负责人三级审核机制,对客户融资融券业务办理严格把关。
另据广发证券融资融券有关负责人介绍,公司旗下营业部开展融资融券业务时,营销人员可以独立或配合投资顾问向客户推荐业务,但是开户环节必须由营业部正式员工操作,投资咨询必须由具有投资顾问资格的员工执行。
“截至目前,广发证券是全行业拥有投资顾问最多的券商。对分支机构业务人员的激励是由公司统一的业务考核管理办法进行管理。”该负责人称。
不过,上述信达证券融资融券业务负责人也坦言,“随着融资融券准入门槛的降低,潜在客户范围放宽,更多风险承受能力相对较弱的客户也可以办理融资融券业务,从这个角度看,一定程度上增加了公司业务风险。”
但该负责人也表示,融资融券业务实行逐日盯市和强制平仓制度,可以通过担保品折算率调整、标的证券范围调整、保证金比例调整、维持担保比例监控等方式对风险进行防控。
“公司遵循交易所关于融资融券合约期限的规定,对客户合约到期状态进行逐日监控,做好客户通知以及合约及时了结工作。”该负责人称。
融资融券业务风险主要由于非系统性因素如标的证券市场价格大幅下降,如昌九生化(6.040, -0.12, -1.95%)等股票无法强制平仓或平仓后仍无法足额偿还负债而造成坏账损失。这是行业所有券商共同面临的风险问题。
对此,上述华泰证券融资融券部相关业务负责人强调,为了防范信用错配和客户违约事件发生频次增多的风险,在逐步放开客户资产准入门槛的同时,其进一步强化客户资质审核和风险揭示,保证参与业务客户的信用水平和风险承受能力。同时,利用证券金融综合管理平台加强跨业务种类的动态风险管理与控制,在针对单项业务进行风险管理与控制的基础上,对各项业务的风险进行总量风险控制与管理,避免风险事项的发生。
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