证券时报记者 张欣然

　　两融火爆的当下，券商“钱袋”告急俨然已成常态，中小券商缺钱情况就更为突出，有的中小券商甚至一度出现无钱可融的状态。与缺钱的中小券商相比，招商、国信等大型券商的“钱袋”则相对富足。

　　中小券商额度告急

　　“十一”过后，两融市场表现尤其抢眼，两融余额单个交易日平均增长超50亿元。截至11月26日，融资融券余额迭创新高，突破8000亿元。而今年年初这一数据仅为3465亿元。

　　“A股走势向好，投资者热情高涨，成为激发两融余额飙升的重要原因之一。”长城证券投顾服务部副总经理刘杭灵表示，业务量的激增已让不少券商陷入资金不足的困境，有些中小券商两融客户甚至一度出现无钱可融的情况。

　　“目前公司额度十分紧张，已将固收、量化等业务放缓，将更多资金让渡两融。”另一中小券商经纪业务人士透露。

　　两融市场的高度繁荣正对券商的现金管理能力提出更大挑战。“我们需要解决的是供需两端的问题。”深圳某小型券商经纪业务负责人称，类贷款业务的发展使得券商对资本金的需求不断增大，尤其是一些中小券商，因此他们迫切需要通过多渠道融资。

　　“有了较为富足的资本金进行融资，就等于有了利差和利润。因此，就算缺钱券商也会首先想尽办法补充资本金。”上述中小券商经纪业务人士称。

　　两融规模急剧膨胀，确实给券商带来了丰厚利润。前三季度，19家上市券商仅两融利息收入就达112亿元，同比增80%。两融为券商带来的远不止利息收入，通过这一业务获得的佣金收入大大弥补了券商的佣金下降损失。

　　多渠道融资

　　虽然无钱可融只是少数案例，但券商忙着扩大自己的资本金规模却是普遍现象。数据统计，仅今年11月份以来，数十家券商公布的各类融资规模就已接近1200亿元。

　　“融资融券等类贷款业务势必将成为券商未来利润的主要增长点，非常需要资本储备。”华南某大型券商经纪业务人士称，更何况其他业务也要消耗资本，因此各券商纷纷募资扩充资本金，以求抢占行业制高点。

　　整体而言，现在各家券商都很缺钱，流动性处于紧张状态。这一方面说明行业正处于大发展阶段，另一方面也说明整个行业规模还不能满足市场需求，需要进一步充实发展。

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