商报记者 李扬帆

　　一直被视为“有钱人”游戏的融资融券业务，如今也走上平民化的道路。据了解，目前我市已有券商将投资者参与“两融”业务的资金门槛下调至10万元。不过，有业内人士提醒，由于目前“两融”业务主力还是机构，而近期融资已创新高，股民谨防买股做多亏钱后，再融券做空失利。

　　“两融”门槛低至10万元

　　按照证监会的规定，参与融资融券业务的投资者必须符合“资金门槛50万元并需开户交易18个月以上”这两条标准，而这两条标准使得“两融”业务自2010年3月31日启动之后，一直被视为机构、大户等“有钱人”的游戏。不过记者在调查中发现，随着时间的推移，看似高高在上的“两融”准入标准如今也变得亲民起来。

　　“目前安信证券已将参与融资融券业务投资者的资金门槛下调至10万元。”安信证券重庆中华路营业部总经理左小洪告诉记者，在“两融”业务开展初期，为了控制风险，对投资者的准入门槛和保证金比例都有较高要求，不过随着业务逐渐成熟，“两融”业务门槛开始逐渐降低，“除了将资产准入标准降到10万元，对客户的投资经验要求也从以往的‘开户交易18个月以上’下调到‘不低于6个月’即可。”

　　像安信证券这样降低“两融”业务投资门槛的券商，在我市并不是个案。据了解，除了安信证券将“两融”业务的资金标准下调到10万元外，广发证券、华龙证券、华融证券、申银万国[微博]、海通证券、浙商证券、国元证券等券商，目前所设定的“两融”业务资金标准也基本维持在20万元~30万元左右。

　　此外，部分券商虽然仍要求参与“两融”业务的投资者必须具备50万元以上的资金实力，但“只要在开启‘两融’业务当天，交易账户的资金量达到标准就可以，开户后资金量即使低于50万元也没有问题。”

　　门槛降低开户数量猛增

　　业内人士指出，券商争相降低“两融”业务门槛，主要是受自身经营和投资者需求的推动，随着3月份监管层取消了开设“两融”账户资产规模下限的窗口指导，今后“两融”业务门槛由券商依据市场情况及风险承受能力等自主决定，其具体标准的设定也将更加灵活。

　　华融证券重庆中山三路营业部总经理陈宇指出，根据中登公司发布的数据，截止今年3月底，持股市值在50万元以上的投资者约138.68万户，仅占全体A股市场全体投资者总数的2.36%，而持股市值在10万元~50万元之间的投资者约659.26万户，在A股市场投资者群体中所占的比重达到12.2%。这批投资者拥有的资金相对较充裕，交易活跃度较高，投资经验也较丰富，一旦“两融”业务门槛降低，这批投资者将具备参与“两融”交易的资格，有望成为券商新的证券经纪业务收入增长点。

　　安信证券重庆中华路营业部总经理左小洪则认为，随着股指期货、融资融券等创新业务的推出，A股市场的盈利机制已从原有的单向做多转为多空皆可盈利，特别是2011年以来A股市场持续低迷，使得做空比做多更容易获利，但原有的“两融”门槛将绝大多数A股投资者拒之门外，这在客观上令A股市场的做空机制被大资金垄断，普通投资者只能被动承受市场波动带来的一切后果而无法借助“两融”平台趋利避害，因此普通投资者要求降低“两融”门槛的呼声也一直较为强烈。实际上，券商在下调“两融”业务的参与门槛后，参与“两融”交易的投资者数量也有了明显的增长。左小洪还介绍，自本月初将“两融”门槛降至10万元之后，营业部“两融”业务的开户数量从400户左右猛增至近1500户；国元证券重庆营业部总经理助理赖艺棠也表示，降低“两融”门槛至少为营业部带来了10%的“两融”账户增量。而中登公司的数据也表明，今年3月份A股市场新开个人“两融”账户166397户，环比增长176.13%。

　　“两融”交易应选准时机

　　虽然目前作为“两融”标的的500只个股，大多属于权重蓝筹股，股价波动幅度有限，但由于“两融”业务存在杠杆效应。因此，投资者不能仅仅因为“两融”门槛降低，就丧失了对“两融”交易风险的警惕。

　　广发证券重庆凤天大道营业部总经理助理王立才指出，放宽“两融”门槛对券商本身来说没有多大风险。但投资者面临的风险可能因此被放大，因为被加入了高杠杆，融资融券的风险肯定大于传统交易。目前“两融”业务要求保证金比例达到50%，折算比例在70%左右，以此推算，假设某位股民先买入股票20万元，再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票28万元(20×0.7/0.5)，即总共买入48万元的股票，如果后市该股股价下跌10%，则亏损4.8万元，是普通交易亏损的2.4倍。

　　国元证券重庆营业部总经理助理赖艺棠提醒投资者，在近期大盘持续调整的背景下，不少新开立“两融”账户的投资者都想通过“融券”做空的方式获利，但目前“两融”业务的主导者仍是机构投资者，普通散户在信息、资金等方面都无法玩转“融券”做空，而截止上周五收盘时的数据显示，目前融资融券余额总计约1696.14亿元，其中融资余额就高达1661.96亿元，而融券余额不到35亿元，可见眼下的“两融”市场仍以融资操作为主。总之，投资者参与“两融”交易，选时很重要，应该在牛市或者熊市的中段、市场行情相对稳定的时候进行，这个时期股指的震荡较小，市场处于持续走高或者持续走低的过程，此时融资融券风险较低。

进入【新浪财经股吧】讨论