从今日开始，被市场视为“全面做空标志”的转融券将正式启动试点，初期标的股票为90只，11家证券公司将参与转融券业务的试点。业内人士表示，转融券的推出在短期内将会给市场形成一定的心理压力，但是从长期来看，“双向操作”则有利于A股市场的健康发展。“对于投资者而言，转融券的推出也增加了新的盈利途径。”昨日，相关市场专家在接受商报记者采访时表示，国内外市场上主要流行三种做空模式，以后这些模式也可能在A股市场成为常用模式。

　　招数一：公司有污点 浑水派揭秘获利

　　2012年，股市“黑天鹅”格外频繁地挥动翅膀，而今，融资融券的推出则让黑天鹅成为了做空者的猎物。去年，“毒胶囊”、“塑化剂”事件，大批上市公司成为“黑天鹅”羽下的牺牲者。而在去年的做空事件中，康美药业的倒下则成为了浑水式做空的经典案例。事发之初，一篇名为《康美谎言》报道称，康美药业在土地购买和项目建设上涉嫌造假，至少虚增了18.47亿元的资产。随后该股一路震荡下跌，事发后的最大跌幅一度接近20%。而在此之前，公司融券卖出额也一度暴增，同时康美药业高管指控该报告参与者事先融券卖空600万~1000万。

　　“这一种做空方式，在国内很普遍，但是主要都是建立在对上市公司的大量调查和取证之上，一般投资者很难复制。”国泰君安投资顾问张涛表示。

　　招数二：公司估值高 技术派高抛低吸

　　转融券推出，银行业有12只个股入选标的物，而在年前的反弹中，银行股则是领涨先锋，这让市场人士担忧转融券推出将使银行板块迎来更大的调整。本周一，平安银行逆市大涨，而当日该股融券卖出量暴增至5843.69万元，而前一交易日则为3221.02万元。“整体来看，银行股估值不高。”光大证券周明分析认为，银行股回调幅度不会太大，与融券市场的手续费相比，银行股很难实现大的做空机会。

　　“2年前光伏产业在全国各地重复建设，导致严重产能过剩，之后光伏类企业基本大部分处于半停产和停产状态。”国元证券投资顾问赖艺棠表示，投资者可以在融券标的中寻找光伏行业中的业绩下滑较大的个股，并根据个股的走势情况，进行技术上的高抛低吸。另外，首批转融券个股中，鞍钢股份、中兴通讯[微博]、京东方A、贤成矿业、天津磁卡、云南铜业等6只个股目前为亏损企业，这些个股也值得做空者重点关注。

　　招数三：行业现拐点 跟风派撒网布局

　　在去年市场中的多起做空事件中，白酒行业中的“塑化剂”事件波及面最广、杀伤力最大。去年11月19日，一篇名为《致命危机：酒鬼酒塑化剂超标260%》的报道，称酒鬼酒中共检测出3种塑化剂成分。之后，酒鬼酒连续暴跌，并拖累整个白酒板块一片惨绿。随后，一线白酒龙头贵州茅台又被卷入，导致茅台股价跌破200元。据了解，塑化剂风波在短短几天时间使得整个白酒板块市值损失就超过1000亿。

　　“白酒类标的股也可能在未来1至两年成为放空的重要对象。”赖艺棠表示，茅台酒已从2000元/瓶下跌至到目前的1000元/瓶左右，这或将引发整个白酒行业的降价潮，导致业绩严重滑坡，这在今年的季报或半年报以及年报预计都会体现出来，如此，白酒行业成为主要放空对象也就有了强大动力。

　　周明也表示，通过财报挖掘低迷行业中的估值高、业绩生变的个股，这也是一条重要的做空赚钱的途径。

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