【财经网专稿】记者 高欣 某大型券商融资融券负责人向记者透露，公司已于11月27日开始启动转融券联网测试到12月3日结束。转融券预计本年度末开通。第一批参与转融券测试的券商可能是前两批获得转融资资格的券商。上述负责人称，转融券业务的开通，对大盘实质性影响不大，因为证券金融公司当前可提供的融券券源有限，但对市场心理影响较大。

　　上述负责人还表示，随着参与融资融券客户的增加和券商对客户T+0交易策略的推进，客户融券卖空的操作越来越频繁，某种程度上讲颠覆了原来客户习惯做多的操作手法。

　　对于转融券推出后最大的不利因素，市场普遍认为可能是“做空力量增强，加剧指数下跌”。

　　瑞银证券策略分析师陈李表示，预计转融券业务一旦推出将改变融资融券目前“跛脚走路”的现状。目前融券规模只有融资规模的2%左右，如果转融券推出，相信融券的标的物将显著增加，融券的规模将大幅提升，融券的成本将明显下降。A股市场的交易规则将向成熟市场的方向迈出一大步。

　　他还表示，转融券可能未必会导致股市下跌。转融券本身并不会改变企业的真实价值，转融券有利于提升目前A股的价值发现功能。考虑到融券收益之后，许多大盘蓝筹公司每年的现金回报率有显著的增加，对政府养老金、保险公司和企业年金等长线投资者吸引力应会明显提升。

　　目前，A股市场处于低位，估值水平较低，适宜做多，不适宜做空，试点推出不太可能造成过度卖空。

　　据了解，转融通已进行了三次测试，5月21日第一次全网测试开始，6月第二轮全网测试宣告完成，而第3轮全网测试于7月16日开始。

　　转融券的技术比转融资要复杂一些，因转融资只牵涉到证金公司和券商，而融券的参与方有上市公司股东、社保基金、保险公司、信托公司、对冲基金、私募基金房地产公司等诸多参与者，其复杂构成也使得转融券的推出要晚于转融资。

　　目前，共有东吴证券(601555.SH)、西南证券(600369.SH)、国海证券(000750.SZ)、方正证券[微博](601901.SH)、宏源证券(000562.SZ)、长江证券(000783.SZ)和国元证券(000728.SZ)等30家券商获得转融通业务试点资格。

　　(证券市场周刊供稿)

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