■本报记者 朱宝琛

　　随着转融通系列配套规则出齐，转融通试点业务也将正式开闸。日前，中国证券金融公司发布实施三项细则，对转融通业务开展全过程的操作细节给予明确。

　　为防控风险，《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》(以下简称《业务规则》)制定了明确的风险防控比例上下限：证金公司净资本与各项风险资本准备之和的比例降至100%时，暂停转融通业务，升至120%以上时可于次日恢复；单只转融通标的证券转融券余额达到该证券上市可流通市值的10%时，暂停其转融券业务；降至8%以下时可于次日恢复；单只充抵保证金证券的市值达到该证券总市值的15%时，暂停接受该证券作为担保证券；降至12%以下时可于次日恢复；单一证券公司转融通余额达到证金公司净资本的50%时，暂停向其出借资金或者证券；降至40%以下时可于次日恢复。

　　“现在说风险还为时尚早，因为只有运行才能知道市场的反应。”首创期货分析师于海霞表示，如10%的设定，如果是几家券商联合，那么就可以控制大部分筹码，所以设定5%、10%还是20%的意义不大。

　　于海霞同时表示，比较科学的做法是，根据股票的股本不同，设定不同的比例，“中石油10%需要的钱和一个小股票10%需要的钱是不一样的，可操控性也不一样，因此《业务规则》对不同个股的流通性和股本等个体化因素欠考虑。”

　　根据工作安排，中国证券金融公司将先行启动转融资试点，转融券试点尚需进一步进行技术系统与业务组织方面的准备，将会在条件成熟时再择机推出。长城证券研究所所长向威达称，转融券的技术准备要求确实要高一些，牵涉到的交易主体与法律关系要复杂一些。推出转融券也没有想象的那么可怕，因为标的范围有限制，而且融券交易在各国信用交易中的比例都不大。

　　目前，两融的标的证券为287只。对此，一券商融资融券部负责人建议，可以考虑继续扩大标的证券范围，目前287只标的证券仅占两市A股的12%，建议进一步扩大标的证券范围，特别是融资标的范围，给予客户更多的选择。