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　　早报记者 刘欣

　　“转融通”业务终于落地，作为提供资金和证券的大户保险机构，在目前低迷的市场，将持有怎样的市场的态度？

　　多位接受早报记者采访的保险资产管理人士称，“转融通”一方面可以缓解保险资金的配置压力，另一方面也有利于控制权益资产的风险，整体方向而言，对保险资产配置来说利好。但是由于相关的监管细则没有出台，目前行业尚不能正式操作，因此，在开展业务的额度、品种以及挑选券商上仍具有不确定性。

　　“文件短时间难出台”

　　一位保险资产管理公司人士称，“尽管按照目前规则，保险公司、银行等可以从事转融通业务，但是保险资金从事某项业务，要在保监会出台正式的规则之后才能正式开展。以开展股指期货为例，按照交易所规则保险公司也可以开展，但是由于正式文件还未出台，因此，保险资管暂时仍是未能参与的。”

　　此前，保监会与各大保险资产管理公司沟通的征求意见稿中，包括一项《保险机构融资融券管理暂行办法》，市场人士称年底有望出台，但转融通或由于涉及的风险控制因素更多，监管层出于审慎考虑，将另外出台一个文件，短时间内出台的可能性会比较小。“就跟监管层首先推出融资融券，然后再推出转融通一样，会有一个逐步过渡的过程。”

　　上述人士称，“按照以往规定，就转融通业务来看，哪些(保险)公司可以参与，需要具备的保费规模、团队力量以及风险管控能力水平，不同的产品以及资金来源，这些细则都还有待于明确。”

　　“监管无意让险资做空”

　　一位保险资产管理公司人士称，“现在市场不好，因此可以开展做空，从大体来看的话，我们认为方向是好的，但是对于我们参与的额度、品种以及对券商的挑选，还要做进一步研究。”

　　一家大型资产管理公司人士称，转融通本身让保险公司本身多了盈利空间。有些股票本来保险公司以前是长期持有，放开以后则意味着可以提供出去，拥有更多的收益来源，具体仍要看条款而定。

　　上述保险资产管理人士称，“监管层的意图绝对不是让保险资金在目前低迷的市场上做空来取得收益，而是让保险资金拥有对冲工具来规避风险。”

　　上述人士称，按照目前市场上券商给予保险机构的价格，融资融券的成本为高于同期银行存款利率三个百分点。而对于具备信贷渠道优势的银行机构，资产配置压力较大的保险资金借出的成本相对会低。

　　按照规则，一位保险资产管理人士称，保险资金参与融资的规模将更多，由于主要是作为风险管理的工具，参与的资金量会比较小。权益类资产投资比例上限为20%，因此，转融通作为风险控制的工具，考虑到风险敞口的问题，保险公司参与融券的规模最多也不会超过保险资产的20%。