记者 马婧妤

　　第三批14家申请开展融资融券试点业务的券商日前收到证监会关于核准其融资融券业务资格的批复，意味着我国两融市场即将迎来新一轮扩容。接下来，14家公司办理工商变更手续的同时，还需通过沪深交易所的通关测试方可正式上线，业内人士预计，第三批试点券商将于12月正式入场交易。

　　这14家券商分别是安信证券、长城证券、长江证券、方正证券、国都证券、国元证券、宏源证券、平安证券、齐鲁证券、西南证券、兴业证券、中金公司、中投证券、中信建投证券。

　　消息人士透露，受公司资本金规模限制，第三批14家券商预计用于融资融券业务的平均资金规模小于前11家试点券商，其中部分券商拟收信规模仅在10亿元到15亿元，但试点券商扩容至25家之后，两融业务的覆盖面将大幅拓宽。

　　此前，中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平也在公开场合表示，第三批试点券商开展业务后，开展融资融券业务的券商营业部将超过2200家，占全国所有4198家券商营业部总数的53%。

　　据了解，第三批15家预备券商8月在京召开融资融券业务培训会，10月中旬接中国证券业协会通知，上报了公司的融资融券试点方案材料，并于当月下旬接受协会组织的专业评价，除红塔证券外，其余14家券商悉数过关。

　　通过专业评价后，第三批试点券商于10月底完成了在上交所的指定交易测试，并在11月上旬接受所在辖区证监局的现场检查，拿到了两道“通关文书”。11月9日向中国证监会机构部递交了申请材料，并于12日一并获得受理。

　　“第三批”中某中型券商融资融券业务负责人介绍，公司拿到批文后，正着手办理营业执照等变更手续，但要正式上线还需通过为期一天的沪深交易所“通关测试”，取得变更后的营业执照及经营证券业务许可证后，即可按照相关规定开展融资融券业务。但该负责人也表示，何时进行“通关测试”目前还没有得到通知。

　　业内人士预计，按照工商变更手续所需时间及“通关测试”安排，第三批14家券商将于12月正式入场交易，其上线运营后，两融市场授信额度将进一步扩容。公开信息显示，截至11月23日，沪深两市融资融券余额已经达约90.66亿元。

　　融资融券余额重回90亿元

　　截至11月22日，沪深两市A股融资融券余额为90.64亿元，与前一交易日的88.49亿元相比小幅增加，单日余额增加2.15亿元。其中，融资余额为90.43亿元，占总规模的99%。中国平安(601318)、招商银行(600036)的融资余额分别为3.93亿元和3.43亿元，成为当前融资余额最大的股票。

　　数据显示，当日沪深两市融资买入额为7.71亿元，融资偿还额为5.60亿元，成交总额较前一交易日小幅缩水。同时，融券卖出量也出现回落，11月22日的融券卖出量为63.12万股，而11月19日融券卖出量为97.66万股，环比大幅减少。

　　在经历了二级市场大幅震荡后，近期融资融券市场交投情况趋于平稳。

　　就个股来看，11月22日有89只股票出现融资买入或偿还。其中，中国联通(600050)、潍柴动力(000338)和中国平安当日的融资买入额分别达到5429.36万元、5043.76万元、4346.42万元，成为被融资买入较多的股票。西部矿业(601168)、中信证券(600030)和金钼股份(601958)的融资偿还额排名居前，分别为4955.58万元、3095.12万元和2509.39万元。(中国证券报)

　　国信证券：市场分歧加大 融资融券交易双降

　　1.融资融券上周交易回顾-市场分歧加大，融资融券交易双降

　　截至上周末，融资融券余额为884944.34万元，相比前周的872079.08万元出现了一定幅度的上升，其中融资余额为883250.74万元，相比前周末的869148.08万元出现了一定幅度的上升，考虑到上周融资买入额为360338.72万元，上周融资偿还额346236.06万元，相比前周的487428.37万元出现了较大幅度的下降。周融券卖出量为3322864股，相比前周的3539662股有一定幅度的下降，上周末的融券余额为1693.59万元，比前周末2931.00万元则出现了较大幅度的下降，其绝对规模依然偏小，短期内融券交易依然相对谨慎。

　　上周末，上交所融资余额最大的前3名是中国平安、招商银行和贵州茅台，其融资余额分别为35992.15万元、34285.48元和33619.59万元，上周上交所总共有50只个股出现融资买入的情况，相比前周增加1只，融资买入额排名靠前的是西部矿业、中国平安和金钼股份，其融资买入额分别为31579.39万元、15282.46万元和13952.94万元，上周有28只个股融券卖出，比前周的30只减少2只，融券卖出的前三名分别是浦发银行、招商银行和中国联通，分别卖出638000股、212348股和124100股，截至上周末共有18只个股有融券余额，相比前周的23只减少5只，融资余额排名前三的分别是浦发银行、招商银行和贵州茅台，其融券余额分别为392.03万元、38.3万元和33.28万元，上周融券卖出证券余量排名前三的分别是浦发银行的298800股、中国联通的56300股和中国南车的29000股。

　　上周末深交所融资余额最大的前3名是西山煤电、潍柴动力和美的电器，其融资余额分别为24513.44万元、21401万元和18668.69万元，上周深交所总共有37只个股出现融资买入的情况，相比前周的37只持平，融资买入额排名靠前的是潍柴动力、锡业股份和五粮液，其融资买入额分别为15967.38万元、8063.68万元和7566.08万元。上周共有30只个股融券卖出，相比前周的26只增加4只，融券卖出的范围变化不大，融券卖出的前三名分别是金风科技、深发展A和万科A,分别卖出464419股、369559股和156700股，截至上周末共有23只个股有融券余额，相比前周的28只减少5只，融资余额排名前三的分别是一汽轿车、吉林敖东和华侨城A,其融券余额分别151.14万元、123.43万元和121.50万元，上周融券卖出证券余量排名前三的分别是华侨城A的101000股、一汽轿车的83000股和万科A的69100股。2.近期融资融券业务投资策略

　　短期内，市场在欧洲债务危机再度浮现，美元指数出现反弹以及国内CPI不断高企紧缩预期不断增强的预期之下，前期市场由于累计涨幅较大和获利盘较为丰厚，致使市场出现了较大幅度的下跌，考虑到短期市场的干扰因素较多，特别是周三工行复牌可能会出现补跌，从而对市场形成不利影响，短期市场仍可能偏弱，继续震荡盘整的可能性趋大。基于对市场的这种判断，市场短期仍可能维持震荡盘整格局，建议投资者短期对融资业务保持适当谨慎的态度，寻找基本面稳健估值较低滞涨的个股予以关注。对于融券策略，由于市场累计涨幅较大，投资者对融券可以适当介与，但是考虑融券规模和品种受限，可参与度也比较低，投资者对融券整体还是应该保持适当谨慎的策略。

　　中信证券：十一月合约在波动中顺利交割，融资融券业务锐减

　　为了更好地对国内证券市场的创新业务和创新产品进行跟踪研究，我们特推出本系列研究报告，对创新业务和创新产品的市场状况、定价机制、投资机会以及投资策略进行研究，为投资参与提供参考信息。同时，创新产业务和创新产品本身的发展也可能影响股票价格波动模式，希望通过本研究不断监控市场创新对于股票市场本身的冲击，为股票投资提供辅助判断！股指期货市场：十一月合约在市场波动中顺利交割：上周五是IFI011的交割日，由于现货市场在周五下午出现巨幅波动，因此IFI011的交割基差高达一57点，远远超过此前几个月的交割基差。除IFI011之外，其他三种合约的跌幅均低于现货，IFlolZ下跌2.94%，IFllo3下跌1.97%，IFllo6下跌2.19%，整体来看，股指期货合约的基差再次反弹，上升到了比较高的水平。上周四项合约的总成交额从12079亿元反弹到14046亿元，上升16.28%；合约总成交量145万手，增加27.4%。

　　融资融券业务：融资融券业务锐减：伴随着现货市场成交的大幅降低，融资融券业务上周受到较大的冲击。两市场融资买入金额从前一周的57.9亿元下降到了36亿元，降幅高达27.8%；融资买入偿还金额从48.7亿元降至34.62亿元，降幅29%；两市汇总融资余额883亿元，基本与前一周持平。融券业务方面，融券卖出量从354万股下降到332万股，降低6%，融券偿还量则从3犯万股上升至386万股，上涨16%；累计融券余量大幅下降，从154万股下降至100万股，余量金额也从2931万元锐减至1693万元，以上两项指标均达到了半年以来的低点。个券的融资方面，排在融资买入余额前五位的依次是中国平安、招商银行、贵州茅台、西部矿业和西山煤电，同时潞安环能、建设银行和中国太保等大盘股融资买入余额增幅超50%，农业银行、山东黄金和中煤能源的融资降幅居前。截至上周末，融券卖出余额排名前三的个股是浦发银行、一汽轿车和华侨城A。

　　华泰联合证券：融资融券市场交易概况周报

　　截止2010年11月19日，融资余额为883250.74万元；融券余额为1693.60万元。

　　截止11月19日，沪深两市融资余额按照申万行业分类统计，融资余额最多的三个行业分别是金融服务、有色金属、采掘，融资余额分别为269635.75万元、116765.42万元、73508.73万元。

　　截止11月19日，沪深两市融券余额按照申万行业分类统计，融券余额最多的三个行业分别是金融服务、食品饮料、房地产，融券余额分别615.81万元、262.16万元、178.44万元。

　　11月15日-11月19日，有融资交易的股票一共是89只，有融券交易的股票一共是58只。融资融券余额总量88..49亿，其中融资仍占主导，高达99%，融券比例不到1%。

　　11月15日-11月19日，融资融券余额总量由90.51亿下降到88.49亿元，融资余额由90.34亿下降至88.32亿，呈现下降趋势；融券余额由1648.61万元上升到1693.60万元，呈现小幅上升趋势。

　　截至2010年11月19日，沪深两市融资余额排名前十的股票分别是中国平安、招商银行、贵州茅台、西部矿业、西山煤电、浦发银行、兴业银行、中信证券、潍柴动力、特变电工。

　　截至2010年11月19日，沪深两市融券余额排名前十的股票分别是浦发银行、一汽轿车、吉林敖东、华侨城A、五粮液、泸州老窖、格力电器、云南白药、万科A、美的电器。

　　融资融券标的股票中，按照涨跌幅排名，排名前十的十只股票分别工商银行、中国南车、西飞国际、中兴通讯、格力电器、美的电器、中信银行、特变电工、上海汽车、泸州老窖。

　　融资融券标的股票中，按照涨跌幅度排名，最后十名的十只股票分别西部矿业、云南铜业、锡业股份、中金岭南、江西铜业、铜陵有色、潞安环能、冀中能源、金钼股份、神火股份。

　　东方证券：政策收紧预期，融资交易趋于谨慎

　　从上周开始，证监会已经准予部分券商对客户申请融资融券资格的资产条件进行调整。即融资融券客户开户的资产标准由原来的普通证券交易账户资产总值在100万元以上调整为普通证券交易账户资产总值在50万元以上，其他的申请条件不变。事实上小资金客户对于融资的要求比大资金客户更加迫切，相信这个改变将引进大量增量资金。

　　上周市场融资余额变化呈现出先扬后抑的态势，融资余额的变化完全反映出了融资交易者从极端乐观到极端悲观的一个过程。周一指数上涨1%，融资交易大幅增长近4%，而到周五市场指数上涨1%左右，融资余额却下跌近3%，上周融资余额最终上涨1.6%，达到88亿，但是可以明显发现融资交易者对于后市已经开始趋于谨慎了。

　　上周随着大盘的上涨，基准指数下降4.2%，融资指数下降了4.3%，基准指数是按照融资融券标的股票平均加权得到，融资指数是按照融资融券余额加权得到，更多反映融资交易者的择股能力，由此可见融资者择股能力一般，不如基准，融资收益达到2.5亿，相对上周6.4亿大幅下降了60%，前期大幅上涨给融资交易者带来的收益即将消灭。

　　从上周的融资余额变化来看，融资交易者对于食品饮料、家用电器等较为看好，融资余额有大幅的增长，而有色金属、交运设备和信息服务有较大的减少。从上周的融券余额变化来看，各大板块融券余额都有大幅减小，只有交运设备有大幅增加。总体来说大家对于抗通胀题材的个股还是比较看好。

　　周五大盘出现V型反转，使绝大部分融资交易者不知所措，周五晚上央行9日之内再次提高准备金率，更加增加了本周市场表现的不确定性。建议投资者应该控制仓位，对于周期个股应该趁反弹减持。受政策的不确定性因素，周期股前途未卜，而另一方面节能减排、新一代信息技术、新能源、大消费这类概念业绩政策并举的股票，将来很难受到政策冲击。所以建议投资者可以重点考虑与消费、科技、新兴产业，要做的只是找到适宜的机会介入，然后耐心持有，直到加速上涨卖出获利。

　　申银万国：融资余额增幅减缓，特变电工融资余额上升最快

　　上周上证指数下跌3.24%报收于2888.75点，电子元器件行业指数上涨5.23%表现最好，采掘行业指数下跌9.75%表现最差。

　　上周两市融资买入36.03亿元，融资偿还34.62亿元，融资余额为88.32亿元，比上周增加1.63%，其中上海市场融资余额为56.04亿元，同比增加1.24%，深圳市场融资余额为32.29亿元，同比增加2.31%。上周两市融资买入额最大的前5个行业分别是有色金属、金融服务、采掘、交运设备、食品饮料。

　　上周两市共有89只个股涉及融资买入，西部矿业、潍柴动力分居两市融资买入额榜首。89只个股涉及融资偿还，西部矿业、潍柴动力电分居两市融资偿还额榜首。

　　上海市场融资余额前10位分别是中国平安、招商银行、贵州茅台、西部矿业、浦发银行、兴业银行、中信证券、特变电工、民生银行、大秦铁路。

　　这10家上市公司平均融资余额为25773.72万元，特变电工融资余额上升最多为4534.90万元。

　　深圳市场融资余额前10位分别是西山煤电、潍柴动力、美的电器、苏宁电器、万科A、中信国安、金风科技、吉林敖东、中联重科、五粮液。这10家上市公司平均融资余额为15616.32万元，美的电器融资余额上升最多达3271.54万元。

　　申银万国研究重点推荐表推荐股票中属于融资融券标的股的有5只，它们分别是五粮液，中国国航，中国平安，万科，潞安环能。

　　上周申万研究所发布了年度策略观点，认为未来12个月，A股市场可能先跌后涨：通胀压力显著、房价仍未受控，可能引发价格干预和信贷调控，继而导致对经济前景的担忧，上述风险主要集中在最近的三个月。

　　随着第三批试点券商的进一步参与，我们预计本周市场融资余额有望小幅攀升，建议投资者谨慎参与融券卖出。目前申万研究所对15只融资融券标的股给予了买入评级，并且推出了重点推荐表，投资者可根据实际情况选择性参与。

　　民生证券：上周五融资买入额微增，而融券卖出量猛增

　　前一交易日，沪深两市当日融资买入共计557,283,632元，环比增加3.34%，其中，沪市当日融资买入307,385,398元，深市当日融资买入249,898,234元；两市当日融券卖出共计976,594股，环比增加34.97%，其中，沪市当日融券卖出358,538股，深市当日融券卖出618,056股。

　　个股方面，当日融资买入额最高的个股，沪市为“中信证券”，当日融资买入36,558,562元，深市为“五粮液”，当日融资买入31,042,331元；当日融券卖出量最大的个股，沪市为“招商银行”，当日融券卖出13,100股，深市为“万科A”，当日融券卖出118,500股。

　　重点关注“本日融资买入额”与“本日融资余额”比值较大的个股，这类个股“投资者较为看好”，这些个股已列示在报告左侧；另外，还需关注“本日融券卖出量”与“本日融券余量”比值较大的个股，这类个股“投资者并不看好”，这些个股同样已列示在报告左侧。