截至8月15日，沪深两市共有7家券商公布了上半年业绩，共实现净利润54.2亿元，比去年同期的65.8亿元下降了17.6%。今年上半年，A股盘整下行，券商自营业务受到重创，公允价值变动一项更是拖累了整体业绩，但密集的IPO让券商投行业务大赚，在一定程度上“挽救”了业绩。

　　自营业务巨亏

　　截至8月15日，两市有5家券商公布了中报，2家公布了业绩快报。分析5家券商的中报不难看出，自营业务的巨额亏损是导致其业绩下滑的主要原因。

　　今年上半年，上证综指累计下跌约27%，深证成指累计下跌约31%，受此因素影响，券商自营业务出现亏损。Wind数据显示，上述5家券商共实现净利润35.8亿元，比去年同期的41.3亿元下降了13.3%；5家券商公允价值变动净收益全部为负，合计亏损5.12亿元，而去年同期5券商合计实现公允价值变动净收益5.01亿元。也就是说，今年上半年，仅公允价值变动一项就让这5家券商的收益比去年同期减少了10亿元。

　　事实上，不仅是自营业务受到影响，部分券商的经纪业务收入也因为A股市场下挫而出现滑坡。西南证券统计的包括未上市券商披露的中期业绩显示，多数券商经纪和自营业务收入双降。

　　光大证券（601788）中报显示，上半年经纪业务实现营业收入11.66亿元，较上年同期下降28%，利润总额7.16亿元，较上年同期下降42%，证券投资业务亏损2.97亿元，而上年同期证券投资业务实现收入2.31亿元。太平洋（601099）也在业绩快报中坦陈，受A股下跌影响，公司经纪业务交易量持续下降，公司证券经纪业务成交金额较去年同期下降了约4%。由于市场竞争日趋激烈，行业佣金率总体呈现下降趋势，公司佣金率也有所下滑。

　　投行业务“救驾”

　　虽然上半年券商的自营和经纪业务大多表现不佳，但密集的新股发行为券商的投资银行业务提供了大量的资源，使得证券承销业务收入普遍增长。

　　据Wind统计，今年上半年A股市场股票承销金额达到3193亿元，相当于2009年全年股票承销金额的近9成。前述5家券商上半年共实现证券承销业务净收入13.5亿元，比去年同期的1.7亿元增长了近7倍。

　　不过，华泰证券（601688）在中报中表示，今年上半年企业债券的发行比去年同期下降了19.1%；同时，由于有关调控政策的出台，城投债审批放缓，这对城投债类企业债券承销业务产生了不利影响。

　　而从上市券商公布的7月营收状况来看，随着7月市场回暖，证券公司的经营压力略现缓解。统计显示，13家上市券商7月份合计实现收入42.26亿元，实现利润19.51亿元。

　　国泰君安分析认为，下半年证券行业仍面临经纪业务价跌量缩、自营收益率为负的风险，而下半年的同比基数更高，因此，全年来看，业绩同比降幅有进一步扩大的趋势。融资融券和股指期货推出以来虽快速增长，但对业绩的贡献远低于预期，较低的基数决定了它们在规模上仍需长时间积累，短期内还不具备显著贡献业绩的可能。