一个合理交易系统如何构建（下）

　　一个合理交易系统如何构建（下）

　　《红周刊》特约作者西部证券 何雪

　　在上期文章中,我们给出了交易系统盈利模式的完全分类，以及在此基础上确立的三种可能实现的盈利系统，即成功率高盈利幅度大的系统、成功率高盈利幅度小的系统以及成功率低盈利幅度大的系统。这三个系统本质上并无优劣之分，但是能不能被彻底执行，主要是看投资者本身的技术储备是否充分。具体来说，对于成功率高且盈利幅度大的系统,需要投资者具备良好的拐点判定以及幅度判定的双重能力；对于成功率高盈利幅度小的系统，则仅需投资者具备拐点判定能力，幅度可以交给止盈操作来处理；对于成功率低盈利幅度大的系统来说，投资者需要具备幅度判定的能力，拐点判定错误后可以交给止损操作来处理。

　　跟踪我们此前分析文章的投资者可以发现，我们一直试图为投资者展示一套比较完备的拐点判定系统。其核心机理在于如何提高一个拐点判定的成功概率。如同量化交易中的所谓“多因子”选股一样，我们选择3个维度来对拐点的概率加以判定，即“结构、力度以及重要均线”。也即是说，如果指数运行过程中满足某种既定结构，MACD产生顶部或者底部背离，与此同时又正好在某条重要均线或是黄金分割线处，这时指数产生转折的概率就会变得非常大。一般来说，投资者总是趋向认为指数同时满足上述3个条件并产生转折的情况比较少，但是当我们选定特定均线和结构后会发现，指数的重大转折往往都是以这种方式形成的。以下我们仅从上证月线形成1849点重要底部为例来说明这种方法。

　　从图1可以看到，1849点的形成是在233月均线的精确支撑、MACD底部背离以及五段式调整结构等3个条件共同作用下产生的。因此1849点并不是随机形成的，这种例子在指数全景图中，各个级别上还有很多例子。

　　从上述方法的阐述中得知，这是一套能够抓住拐点的策略，但在幅度上却是无法去判定。事实上我们也认为目前而言在一个固定拐点之后的幅度是不能被判定的。特别是对于一些小级别的不稳定波动，这样的判定则更为困难。当然，目前一些波浪理论的方法、黄金分割的方法等都在很大程度上可以进行辅助判定，但对于30分钟以下的K线波动来说，或然率(概率)仍然很高。不足以彻底解决这个问题。从反面可以设想，如果一个方法既能抓住拐点又能判定幅度（也就是第一种盈利模式），那么这是直接解决了交易中最为困难的两个终极问题，而这种方法本身，可能也不会出现在我们的视野中。因此这也引出了我们的第一个重要原则：牺牲幅度要效益。

　　由于幅度不可控，对于拐点后的开仓应该以“牺牲幅度”的原则来平仓。以此从整体上来提高每一次交易的成功率。值得指出的是，牺牲幅度的概念更为重要的是在后端保证交易的成功率，对于前端而言，如何提高开仓成功率才是重点。也就是说，如何在大概率的基础上判定拐点并顺利开仓才是前端提高成功率的关键所在。而这需要一个更为细化的交易体系来完成。

　　以股指期货为例，我们认为一个合理的交易系统框架应该至少包括以下几个流程：开仓分析-稳定性分析-精确性分析-开仓-平仓分析（止损）。

　　由以上框架我们可以看出，整个交易的核心层面是“开仓”。在开仓之前需要做好开仓分析、稳定性分析以及精确性分析三方面的准备工作，而这三方面的分析工作也就是我们所谓的提高前端开仓成功率的体系保证。而如何平仓的问题只是“开仓分析”环节中触发条件的反向而已。从这也可以看出我们的第二个基本原则：开仓条件要比平仓条件苛刻。

　　第三个基本原则是，止损以固定点位止损，不应该由人为来临时决定，在下单开仓时应同时建立止损单。

　　上述三个原则的设立，是想让整个交易策略最终呈现出开仓成功率高并且能在亏损可控的范围内积攒小幅盈利的总体特征。很明显，我们采取的是成功率高盈利幅度小的模式。■