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　　报告作者：滕泰、秦晓斌、王皓雪撰写日期：2009-09-16

　　震荡上行将是第四季度主要的运行趋势，上证综指有望超越前期反弹高点。在经济、业绩、流动性趋势良性发展的背景下可能向更高的目标区域3800-4000点发起冲击。业绩回升是四季度A股市场的主要驱动因素。

　　宏观经济不会二次探底。第四季度投资仍将保持高速增长，房地产和基建投资是主要的拉动力量。投资高增长将在下半年转化为资本形成的高增长。消费平稳增长，出口将持续改善。

　　流动性将保持合理充裕。从货币的三大需求来看，第四季度货币需求旺盛，投机性需求突出。全年新增信贷约10万亿元，信贷足够保证流动性的合理充裕，第四季度信贷可能环比上升。

　　根据目前宏观经济和企业盈利的变化，我们将2009年上市公司的利润增速进一步提升到18-20%。

　　建议适度积极投资，保持较高仓位，中小盘股票有望超越大盘蓝筹股。看好五大板块的超额收益机会：电子信息、黄金、电力、水泥、工程机械。

　　关注十大金股：航天信息(600271)、川大智胜(002253)、东软集团(600718)、山东黄金(600547)、冀东水泥(000401)、海螺水泥(600585)、中联重科(000157)、三一重工(600031)、华能国际(600011)、国投电力(600886)。