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　　报告作者：刘月平撰写日期：2009-09-15

　　事件：公司昨天下午召开电话会议，就昨天发布的非公开发行方案进行交流。公司拟将不低于13元/股的非公开发行价格，发行不超过5000万股，募集资金净额不超过70，000万元，用于出版策划、数字出版项目、印刷技术改造、出版物物流以及出版物基金5个项目。

　　收购和战略合作项目正在洽谈，业绩可能超预期。公司账面现金充足，面对中央出版改制以及行业改革带来的收购兼并机会，公司表示也正在洽淡寻找合作机会。公司近期与广东出版集团等4家公司签署战略合作框架协议，在资源、市场和品牌等方面进行联盟，这种出版集团之间的战略联盟有利于双方共同发展，公司将陆续公布战略合作项目细节，预计将成为公司股价上涨的催化剂，而且收购兼并项目导致公司业绩有超预期的可能。

　　盈利预测和投资评级：此次发行的有关事宜须安徽省财政厅批准，然后经公司股东大会审议通过后再向中国证监会申报，项目最终实施仍需待时日，不考虑增发对公司业绩的影响，我们维持原来对公司未来三年净利润增长10%的预计，预计公司2009年-2010年摊薄每股收益为0.60元、0.69元。2009年和2010年的PE为26倍和23倍，远低于行业平均水平，估值优势明显，我们维持公司“推荐”的投资评级。