新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：--撰写日期：2009-09-11

　　与歌尔主业务协同整合是大方向。歌尔从事LED业务的优势首先在于LED封装设备可以和公司现有设备共用，从而大幅降低产能扩张成本。其次是公司具有大客户资源优势，包括三星、LG，NOKIA等，其手机和液晶电视均需要用到LED背光屏，公司与大客户合作提供电声和背光屏组合方案是公司LED业务发展的长远方向，而能够提供一揽子方案也能够增强公司的整体竞争力。

　　投资建议。歌尔声学(09/10/11年EPS为0.55/0.85/1.11元，当前股价对应09/10/11年PE为34/22/17倍)，当前价为18.38元，目标价24元，对应28倍10年市盈率，维持“买入”评级。歌尔声学是中信电子下半年首推之一。