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　　报告作者：--撰写日期：2009-08-31

　　2009年上半年业绩略低于预期。2009年1-6月中泰化学实现营业收入16.07亿元，同比下降7.53%；但由于营业成本较去年上涨3.17%，因此归属股东净利润2979万元元，同比下降80.12%；扣除非经常性损益后净利润1966万元，同比下降85.70%；每股收益0.055元，同比下降80.29%。二季度公司基本EPS0.046元，较一季度上涨384%。

　　目前随着房地产等下游行业的复苏，PVC价格已经有所回升，但烧碱近期由于下游需求及出口的放缓，价格持续下跌。因此我们下调09、10年EPS0.17元、0.48元，而且前期股票价格上涨速度过快，目前估值已经偏高，下调评级至“谨慎推荐”。