报告作者:高峥、张力扬、程磊撰写日期:2009-09-07
推荐逻辑与标的(每周一发出的推荐品种以未来一个月为时间基准,每周我们将对推荐品种进行滚动调整):未来一个月:我们认为大盘将震荡调整,推荐增加防御性品种配置:湖北宜化、浙江龙盛、兴发集团、烟台万华、海利得。推荐逻辑:(1)业绩的确定性较强(2)估值水平较低(3)行业龙头,面临危机时反而能占据更大的市场份额。
未来三个月:我们认为国际大宗商品价格仍将高位盘整,国内经济复苏势头将持续,依然看好业绩弹性较大的山东海龙、华峰氨纶、沧州大化、中泰化学。虽然成品油定价机制的理顺并不顺畅,但是长期市场化的趋势已经形成,我们坚持超配石化的观点,但短期盘整依然不可避免。
国庆化学品运输限制带来的交易性机会:国庆化学品运输限制带来的交易性机会:根据国家安监总局14号文,从09年9月1日至10月9日期间,将加强重点危险化学品的安全管理,与上市公司相关的主要化学品是炸药、硝酸、黄磷、乙烯、乙腈、苯酚等。考虑到电石、TDI等作为危险品,其运输将受到限制,将导致部分地区电石法PVC、TDI装置受到影响,从而减小供给,有可能带来相关产品的价格上涨。我们认为由此将带来TDI、PVC行业的交易性投资机会。(1)TDI因运输受限有望涨价,推荐标的:沧州大化。(2)电石有望涨价,推荐就近可以获得原料的电石法PVC生产企业:中泰化学、英力特。
上周化工品价格回顾(原油价格使用美国NYMEX西德州轻质原油期货价格,其他化工品价格使用华东市场价格):上周原油价格下跌6%。NYMEX天然气期货下跌10%。甲醇微跌1%,苯价格上涨2%,甲苯价格下跌2%、二甲苯价格微跌1%。
聚合MDI价格维持平稳,TDI价格又涨7%。PVC(电石法和乙烯法)价格均微跌1%,电石价格维持平稳。上周烧碱价格上涨3%,纯碱价格维持平稳。己二酸价格上涨2%,醋酸价格维持平稳,BDO又涨3%,有机硅价格维持平稳,天然橡胶下跌2%。国内硫酸上涨16%,国际硫磺价格上涨2%,国内硫磺价格平稳,DMF价格上涨4%,季戊四醇价格维持平稳。
国际尿素价格下跌2%,国内尿素价格微跌1%,磷肥、钾肥价格维持平稳。粘胶短纤价格维持平稳,粘胶长丝价格上涨2%,氨纶40D价格又涨2%。涤纶短纤价格又跌5%、涤纶原料PTA又跌5%,乙二醇又跌4%。PET切片下跌4%,锦纶6下跌2%,锦纶66价格维持平稳。