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　　报告作者：王清涛撰写日期：2009-09-10

　　2009年8月17日，东风汽车股份有限公司公布2009年8月销量数据。8月实现汽车销售18193辆，1-8月累计销售128827辆，累计同比增长2.17%。其中，轻型车8月销售12928辆，1-8累计销售91895辆，累计同比增长-2.11%；SUV、MPV和皮卡8月销售5265辆，1-8累计销售36932辆，同比增长14.65%。8月实现发动机销售11223辆，1-8月累计销售73414辆，累计同比增长-45.53%。

　　营销网点布局和产品结构改善带来轻卡销量增加和毛利率的提升，我们预计09-11年公司的EPS分别为0.26、0.35和0.45元，9月10日对应的PE分别为18.5、13.5和10.5倍。从公司的PB来看，09年仅1.65倍，在汽车上市公司中也属于最低的，我们将公司的投资评级由“增持”调整为“买入”。