点击查看最新行情

　　报告作者：阚先成、高子剑撰写日期：2009-09-11

　　8月份的组合中，反转组合优于动量组合，市场出现大幅调整的时候，前期涨幅较大的品种会首当其冲，而前期下跌的品种会表现的相对抗跌，这表明市场追求便宜即风险小的本质。

　　综合考虑各个组合的表现以及稳定性，PE以及PB组合要优于其他几个组合。基本组合里面，ROE组合表现最好，PE和PB组合表现也较为抢眼，表现略微逊色的组合为EPS增长组合以及PEG组合。综合考虑各个组合的表现以及稳定性，PE以及PB组合要优于其他几个组合，虽然8月份ROE组合表现最好，但是其获取超额收益的稳定性较差，其他组合均有此类缺点。

　　在8月份的组合中，EPS增长组合表现较差。随着上市公司中报的逐渐披露，上市公司的盈利水平不足以支撑目前的估值水平，这样市场出现调整的同时，盈利增长这个驱使市场上涨的主要因素被估值因素所取代，这也正是8月份组合中估值组合表现最优的主要原因。市场经过前期的大幅调整，目前市场的主要驱动因素转换为估值因素，具有估值优势即PE以及PB较低的个股以及板块会继续受到市场资金的青睐，因为估值优势一方面具有投资价值另一方面风险相对较小。

　　在接下来的市场阶段中，估值因素是市场关注的主要因素，无论市场趋势如何演绎，估值因素选股策略都会为投资者带来较优厚的回报。