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　　报告作者：王志霖、张琼钢撰写日期：2009-09-11

　　作为国内PVA的龙头企业，皖维高新紧紧围绕PVA产业链做精做强，注重节能减排和资源综合利用，具有规模优势、技术优势、成本优势，随着新建产能的陆续投产，未来业绩将稳步增长，另外，公司还持有国元证券(000728.SZ，Rmb19.87，未评级)4.53%的股份，每年可以获得稳定分红，按照每年50%的分红比例测算，2010、2011年有望分别获得2，500万、3000万的投资收益。我们认为明年PVA行业将恢复正常水准，我们对公司09-11年每股盈利预测分别为0.25、0.42、0.52元，我们给予公司10年EPS25倍估值，目标价位10.5元，首次给予“持有”评级。