报告作者：王鹏、赵金厚撰写日期：2009-09-07

　　结论：行业景气高峰已过，但龙头公司业绩预计同比增长。中国是世界番茄酱三大产区之一，08年世界番茄酱价格猛涨也促进中国番茄酱行业进入景气高峰。随着09年各国扩产增加供给，价格回落，行业景气高峰已过。09年预计中国产酱102万吨(同比增长12%)，番茄酱FOB价格开始下跌。但存在3大有利因素：①预估增产量的不断下调将支撑价格止跌；②国家提高出口商检标准，限制小厂劣质产品冲击市场，有利于稳定出口价格；③新疆番茄生长期风调雨顺带来品质提升至世界领先水平，使得龙头公司售价有望止跌走稳，并通过产量扩张实现“以量补价”，预计龙头公司盈利同比仍有增长。

　　09年中国番茄酱行业：量增价跌，(1)产量：世界加工番茄协会(WPTC)预计2009/2010季中国番茄收获量715万吨(折合102万吨酱，同比增加12%)，约占世界番茄酱产量的15-17%(同期全球加工番茄收获量预计约4000万吨，同比增加8%)；(2)售价：目前市场仍在观望，签定订单比例小于08年。已签订单FOB价格在930-980美元/吨左右，较上年1050-1100美元/吨下降10-15%左右。未来如果出现产区异常降水霜冻、国家加强出口商检以及新酱品质回升等情况，中国番茄酱FOB价格预计将走稳。(3)新疆番茄收购价下跌。09年8月新疆番茄收购为0.31元/公斤，同比下降11%。考虑到番茄收购价“高低高”规律，预期收购期(7-9月)收购均价为0.35-0.37元/公斤，同比下跌10%左右。

　　预估增产量持续下调，可能成为番茄酱板块表现的催化剂。值得注意的是，国际市场对中国番茄收获量的预估增产量正持续下降。08年中国番茄收获640万吨，WPTC在09年3月预估09/10榨季中国产量为768万吨，8月初降至738万吨。8月中下旬内蒙产区发生冰雹暴雨灾害，预估量又降至715万吨，比年初降低了53万吨。中国增产预估数量的不断下调将会对番茄酱FOB价格构成了一定支撑，可能会成为板块表现的催化剂。