报告作者：吴娜撰写日期：2009-09-07

　　随着冰箱销售旺季的到来、经济形势逐步好转以及“家电下乡”政策的推广实施，2季度开始，国内冰箱市场出现回暖。

　　冰箱出口量在我国冰箱总销量中所占比重较高，通常在38%左右。而金融危机爆发后，该比重呈现了下降局势，其中今年3月份只有23.96%，是近两年的最低水平。

　　我国冰箱产能约占全球的40%，是全球冰箱的重要生产基地，随着金融危机的冲击逐渐减退以及外部经济形势的逐步好转，在主要出口国家和地区补库存的需要下，冰箱出口形势有望逐步好转。

　　冰箱总成本构成中主要是原材料成本。原材料所占冰箱总成本的比重超过了70%以上，对冰箱生产企业的盈利状况起着决定性的作用。随着全球经济逐步好转，下游需求的上升将会推动原材料价格的走高，进而加大冰箱等制造类企业的生产成本。

　　冰箱是一个高度集中的产业。全国冰箱产量的80%以上主要集中于安徽省、广东省、山东省、浙江省、江苏省以及河南省等6大省，而且所占市场份额日益加大。此外，冰箱品牌集中度也较高，国内市场中海尔、新飞、科龙、美菱所占份额超过60%。

　　家电连锁行业的垄断特征以及其在冰箱营销渠道中的主导地位，形成了冰箱生产企业在产业链条中的弱势地位。2007年，家电连锁营销渠道销量所占冰箱销量份额超过了50%。

　　国内冰箱需求增长的条件还较充裕。一是农村等三、四级市场的巨大需求空间，二是城镇居民消费升级，三是城镇化进程。

　　另外，在全球经济的复苏预期下，一些主要出口国家和地区亟需弥补库存的要求下，作为全球冰箱的重要生产基地，我国的冰箱出口有望实现恢复增长。

　　预计09至11年的国内冰箱保有量将分别达到：2.64亿台、2.75亿台和2.86亿台。预计09至11年的国内冰箱年销量增长率将分别达到4.5%、8.4%和9.8%。

　　重点关注冰箱市场龙头：青岛海尔(600690)。