报告作者：王志霖、张家麟撰写日期：2009-09-10

　　9月8日，BDI为2，462点，BDI已经连续15天保持在2，400-2，500水准。与两周前相比，除代表Capesize船的BCI指数下跌9.3%外，其它船型运价指数均出现不同程度的上涨，其中代表Panamax船的BPI指数上涨了19.0%。全球经济复苏是Panamax等船型运价上升的主要原因，而Capesize运价下跌则主要受中国铁矿石进口减少及新船交付影响。我们认为，在全球经济复苏的背景下，BDI下跌空间有限，而一旦出现新的刺激因素，BDI将重返2，500-3，000点区间，短期内航运股存在交易性机会，建议投资者逢低“增持”中国远洋(601919.SS，Rmb14.28，持有/01919.HK，HK$10.2，持有)和中海发展(600026.SS，Rmb13.3，增持/01138.HK，HK$10.34，增持)等航运股。刺激BDI重复2，500-3，000点的因素可能是：1、中国钢价触底，铁矿石进口增加，重新拉动Capesize船运价。2、欧美经济数据好于预期，商品价格上升燃起市场租船意愿。3、秋季粮食运输需求增加，带动运价回升。