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　　报告作者：王志霖、罗舜芝撰写日期：2009-09-10

　　观察国际大厂，因其位于欧美日高昂的研发费用及经营管理费用，每一家几乎皆为亏损状况。近年来整并频传(Oclaro，Finisar，Opnext，Emcore，及MRV近年都有购并案)光迅具有先天中国光器件厂商的研发及生产成本优势，而其高于10%的净利率及高于25%净资产报酬率应使公司长期在全球同行整并中获利。

　　我们认为光迅为一体质优良的电子元器件公司，且国内领先的地位，行业的进入障碍将使其在光电子器件市场整并中获利。我们认为公司合理估值为20.2元，此为30倍2010年的每股收益。我们认为目前电信设备质优公司2010年的本益比为20-25倍，光迅目前股价为接近2010年40倍本益比，我们认为股价过分反应了其合理价值，因此我们首次覆盖的评级为“减持”。