报告作者：高善文撰写日期：2009-09-10

　　中国经济目前正处于继续恢复和爬升的通道中，财政刺激等因素的影响在边际上可能将逐步减退，并让位于出口复苏和房地产投资上升所形成的支持作用。

　　从目前的情况看，由于全球经济的复苏、中国出口行业自身的调整以及出口退税等政策的影响逐步显现，中国出口恢复的前景相对比较确定。看起来2010年中国出口可能实现15％左右的增长。

　　房地产企业存货压力的显著降低和相对旺盛的销售暗示房地产新开工面积的恢复值得期待，看起来2010年中国房地产销售面积增速接近20％，新开工面积的增速达到20－30％之间应该可以实现。

　　7月份以来房地产销售势头逐步减弱，引发市场对于房地产投资恢复趋势的担忧。我们目前仍然不清楚形成这一局面的具体原因，并猜测这与价格的上升、供应的减少以及流动性的短期收缩可能有一些关联。

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