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　　报告作者：金宇撰写日期：2009-09-09

　　下半年广告经营趋势向好，影视和旅游业务趋势稳定。1)随着经济的复苏，公司下半年广告收入将实现环比和同比正增长，预计全年将同比增长5%左右。2)公司与央视新签订的09年影视关联交易金额上限为3亿元，同比增长53%左右。不考虑雪灾和地震等突发因素，旅游业务09年也将维持稳定。

　　维持中性评级，提示交易性机会：我们上调公司09-10年盈利预测至0.28元和0.31元，上调幅度分别为33%和35%。当前股价对应上调后盈利的09-10年PE分别为50x和46x，估值压力有所减轻，但仍处于板块的中高端，我们维持中性评级。不过，公司历史估值水平一直较高(PE波动中值为64x)，股价受事件(如08年奥运会)和主题(中央电视台的唯一A股上市平台)驱动明显。该事件对公司影响正面，且好于市场预期，提示投资者关注相关交易性机会。