报告作者：孙利萍\林园远撰写日期：2009-09-08

　　远洋散货交易冷清，BDI指数震荡；VLCC需求低迷，MR油轮低位回升；电厂存煤趋于稳定，沿海煤运与上周持平；集装箱航运旺季提价，不少航线突破盈亏平衡，受闲置运力影响，后期继续提价压力大。

　　BDI指数震荡：国内钢价下跌，铁矿石港口库存较高，导致国内铁矿石进口量下降；而国际钢铁需求回暖，钢价稳定以及纽卡斯尔港煤炭出口量的回升，又成为支撑本周BDI的关键。截至9月4日BDI收于2415点，周均值环比下降0.1%，其中海岬型船，巴拿马型及超灵便型、大灵便型船周环比分别为-3.79%、8.47%、-0.94%、2.6%。

　　沿海煤运运价趋于稳定：盛夏已过，电厂电煤库存趋稳，沿海煤运市场恢复正常态势，由此煤运运价维稳。8月，秦皇岛港日均吞吐量为60.72万吨，9月初则为57.68万吨，较7月均有所回落。受此影响，本周沿海煤炭运价指数较上周上涨了0.43%，其中秦皇岛-广州、上海、宁波的煤运价格分别维持上周的50元/吨，34元/吨，35元/吨。

　　短期航运股没有明显驱动因素，等待四季度旺季运价回升可能带来的交易性机会：短期：四季度是干散货、油轮的旺季，BDI及油轮运价可能在目前低价的基础上反弹，等待可能出现的交易性机会；近期集装箱航运运价频涨，中海集运成为近一个月中表现最好的航运股，鉴于后期运价涨幅可能趋缓，建议关注风险。中长期看好2010年后行业复苏明朗的长航油运、招商轮船，以及受益沿海煤运价涨的中海发展。