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　　报告作者：李筱筠、高芳敏撰写日期：2009-08-20

　　8月11日海特启动非公开增发，欲以10.22募3000万股筹集3亿资金投入航空模拟培训、航材交换与租赁和空客机械类机载设备维修三个项目，将航空培训和航材加工板块纳入公司主营。根据其2010-2015年五年发展规划，将“以航空维修业为主，航空技术为核心，同心多元发展”作为企业经营的总体发展战略。

　　考虑到航空培训市场的发展和航材交换租赁业务前景，以及这两项业务对于公司航空维修的推动作用，我们调高了公司的盈利预测，按定增后股本2.28亿摊薄后09～11年EPS从0.26、0.34和0.43元上调至0.30元，0.60元，0.86元，对应PE为35倍、20倍、15倍。预计未来3年平均复合增长率为66%，投资评级提高至“推荐”。此次定向增发价格为10.22元，对应09-11年市盈率为34、17和12倍，建议参与定向增发。