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　　报告作者：林园远、孙利萍撰写日期：2009-08-24

　　单车收费水平提升：报告期内，公司各路段的货车比重皆有所降，但随着国内经济的逐步回暖，货车占比下降趋势有所控制。此外，3月起实施的新货车超限收费标准，也对公司各路段单车收费的提升起到一定支撑作用。因此，二季度单季沪宁高速江苏段、312国道沪宁段、广靖锡澄高速等单车收费环比增速分别达到6.4%、18.6%、10.4%。

　　投资收益增长、财务费用下降成为公司业绩的稳定器：报告期内，苏嘉杭高速公路受益于北端苏通大桥贯通以及财务费用的下降，日均交通量、日均收费额以及净利润同比分别增长14.9%、16.5%、214%。此外，受国家下调银行贷款基准利率及公司调整了债务结构等影响，本期公司财务费用减少27%。

　　业绩预测及评级：预计下半年国内经济将继续回暖，预计公司09-11年的EPS分别为0.37、0.38、0.4元。公司DCF值为6.3元，目前股息率为5%，是较好的防御品种。维持‘谨慎增持’评级。