报告作者：张楷、陈祥生撰写日期：2009-09-07

　　外部经济恢复状况：我国的第一大贸易伙伴是欧盟，紧随其后的是美国和日本，这些国家和地区的经济恢复程度直接影响我国的出口恢复程度。美国第二季度GDP季调后年率下降1%，好于市场预期的1.5%的降幅。相比第一季度来说，第二季度的GDP降幅大大收窄，表明经济底部已现，正在向好的方向运行。制造业、房地产市场都出现复苏的迹象。更重要的是，受益于政府的减税和补助政策，4、5、6月份美国居民可支配收入环比均出现增长，随着就业形势的好转、储蓄率的降低，消费的回暖指日可待。欧洲方面，经济景气指数及消费者信心指数持续上扬，表明欧元区经济已经走出最坏时刻，开始向复苏迈进。预计欧元区经济在第四季度将开始复苏。日本的情况也在不断好转。日本央行公布的7月份月度报告显示，日本经济已经停止恶化，并可能随着时间的推移而逐步反弹。

　　出口复苏带来的投资机会：我国主要贸易伙伴经济的逐渐恢复将会使得出口有望得到进一步的好转，出口复苏将会给我国的制造业带来新的机会。寻找出口复苏受益的相关行业应该考虑出口比例、出口结构、出口弹性等几个方面。综合几个方面考虑，我们认为电子、机械、轻工和家电等制造业将从出口复苏中受益。