报告作者：邓淑斌、曹迟撰写日期：2009-09-04

　　市场概况。8月份，本轮反弹见顶，两市股指出现大幅跳水，上证综指月度跌幅达21.81%；市场流动性和市场人气明显下降，资金出逃大盘蓝筹股更为明显。

　　证券业务。8月份，经纪业务方面，日均成交量和成交金额降幅接近30%，但仍维持在较高水平，其中的日均成交金额达2400亿元；承销业务方面，市场融资规模合计1819.71亿元，较之上月的3294.21亿元下降44.71%，其中的IPO和债券发行融资规模降幅更为明显；1-8月的股票(债券)承销金额排名前十位中上市券商占据3(2)席；集合理财业务方面，本月共有6只新产品成立、2只产品处于发行推广期，所有理财产品的平均净值本月普遍下调，但调整幅度小于大盘跌幅。

　　交易特征。8月份，券商板块遭致资金遗弃，月度换手率环比降幅达44.46%，月度跌幅高达34.58%，调整幅度超出大盘10个百分点。

　　9月展望。值得关注的行业大事件当是：创业板的推出，能否在本月底见分晓；市场目前已展开的调整将如何演绎，券商的经纪业务和自营投资收益将受到何种程度的影响；根据证监会“一参一控”政策的规定，哪些券商将在新一轮的券商整合潮中受益。7月份券商板块整体有望延续上行态势，或将有超越于大盘的表现。市场的调整将使得其经纪业务和自营投资两大主要业务的收益面临考验，尽管回调使得该板块的估值压力减小，但券商股未来业绩的不确定性将使其难以重获资金的青睐，为此，9月份给予该板块“弱于大市”的评级。