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医药行业:预计甲流疫苗订单下周或下下周落实

http://www.sina.com.cn  2009年09月07日 14:24  招商证券

  报告作者:张明芳、吴斌、徐列海撰写日期:2009-09-03

  我国甲流疫苗研制上市走绿色快速通道。北京科兴和华兰生物已经先后通过了国家药品审评中心的专家审评,本周内将获得生产批件。天坛上海生研所等其它4家企业正在候审。相关公司甲流疫苗将在中检所质量检定通过后即可人体接种。预计甲流疫苗定价、订单、采购及免疫程序将在下周或下下周落实,对3家公司利润贡献明确。发改委近期将确定甲流疫苗价格,一旦价格确定,工信部将在下周或下下周向各生产企业下发订单,随后按照疾控中心制定的免疫策略,由卫生部组织分发和接种。“十一”中央财政将按一类苗采购1300万人份,地方政府可能将按二类苗采购后续产量,总共预计达到6500万人份。华兰可能将获得韩国等国外订单。甲流疫苗安全性有保障,其有效性有待完成1个秋冬接种季节、对比后再作判断。

  华兰生物拥有国内最大的甲流疫苗产能,将是此次甲流疫苗政府采购的大赢家,预计公司获得中央财政采购200万人份较为确定,后续存在北京上海广州深圳等地方财政采购、韩国香港泰国和WHO采购预期。9月1日华兰生物继北京科兴之后,国内第2家通过专家审评的甲流疫苗生产企业,展现了公司较强的疫苗研制能力。截至8月31日公司已报送甲流疫苗批签发454万剂。我们将在甲流疫苗价格和采购量确定后,上调公司09年业绩预测。

  8月31日中检所公布的批签发数据显示:华兰生物获得季节性流感疫苗批签发136万人份,与巴斯德并列前茅。为避免甲型H1N1流感与季节性流感双重流行,我国季节性流感疫苗今年提前了1个月、于8月底开始提前接种,国家要求在“十一”之前注射完毕。我们预计公司今年季节性流感疫苗将实现收入1亿元以上,同比增长40%。

  天坛生物甲流疫苗研制上市时间比华兰略晚3天,也将很快获批,预计年底前可生产400万人份。我们也将紧密跟踪甲流疫苗价格和采购量,并据此上调公司09年业绩预测。

  当前,华兰天坛估值虽然不便宜,但2家疫苗公司业绩容易受到季节性传染病催化、有超预期可能,我们乐观看待2家公司股价的后续表现。


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