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　　报告作者：王胜、励雅敏撰写日期：2009-09-04

　　装备制造、房地产开发等其他多元化业务已具备一定实力，募集资金项目将进一步提高公司多元化业务板块实力：2008年，公司钢结构产量约200万吨，占全国钢结构产量的10%左右，是全国最大的钢结构制造企业；同时，公司涉足一级土地开发、保障性住房、住宅、商业地产等多个地产业细分领域，拥有土地储备650万平米。募集资金项目在支持公司工程主业的同时，将大力扶持资源开发、装备制造等多元化业务发展，提升公司盈利能力。

　　公司主要风险来自于金属价格下跌以及随之产生的冶金工程需求下滑。

　　我们预计公司09，10年全面摊薄EPS为0.24元、0.32元，FCFF估值结果为5.2元左右；相对PE估值结果6元左右，分部估值结果5.5-6.7元，价值中枢6元，考虑到3个月的锁定期需要一定风险补偿以及机会成本补偿，建议申购价格区间为5.2元一6元。