新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：余晓宜、沐华撰写日期：2009-08-31

　　67.81亿元，同比增长6.37%。该业绩基本符合我们的预期。推动业绩增长的主要因素为中间业务收入增长、投资净收益增长及费用控制，拨备及税费增加则是影响净利润增长的主要负面因素。

　　我们略微上调浦发银行09年的盈利预测，预计其2009年净利润为138.71亿元，同比增长10.82%，每股收益为1.75元。我们认为在经济下行周期，稳健经营的浦发银行是股份制银行中防御性较高的品种，且受益于上海市金融平台建设具有较大的发展机遇。维持对其“买入”评级，目标价为26.25元/股，对应18倍2009年PE，2.53倍2009PB(均考虑定增因素)。

　　风险提示方面，须关注其逾期贷款及零售贷款质量的变化。此外，由于浦发的资本充足率已近临界，在定向增发完成前其规模扩张将受到抑制。