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　　报告作者：钱宏伟撰写日期：2009-08-31

　　集装箱吞吐下降幅度较大。

　　上半年，以外贸业务为主的深圳港集装箱吞吐量同比下降20.6%，而公司集装箱吞吐量由于码头资源条件、航线结构等方面的原因，下跌幅度达到了29.3%，成为上半年利润下滑的主要原因。散杂货吞吐量与上年基本持平，而港区拖车、港作拖轮服务等支持保障业务也不同程度下降。

　　盈利预测和投资评级。

　　珠三角受到此次全球经济危机的影响较大，同时新建产能加剧了区域竞争，公司未来增长预期下降。虽然目前估值相对便宜，但低增长预期使股票缺乏上涨动力，半年内继续维持中性评级。