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　　报告作者：方磊撰写日期：2009-08-31

　　钻井业务保持高速增长。公司盈利略基本符合我们的判断。公司钻井板块的业务量大增，主要是08年新收购的资产带来的增长，但除钻井板块外，油田服务、船舶和物探均不同程度的受到油气勘探低迷带来的负面影响，毛利率均有所下降，但依然维持在较高的水平上。

　　公司长期成长潜力尤在。收购的CDE公司本期增加了5.54亿的财务费用和8.17亿的资产减值准备，是公司在收入大增的情况下，业绩反而下降的主要原因；我们认为这块风险基本释放完毕，随着油价的回升，全球油气勘探投入将逐步加大，公司的长期成长潜力还是毋用质疑的，预计公司09、10、11年EPS分别为0.53、0.77、0.96，维持“推荐”评级。