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　　报告作者：吴云英撰写日期：2009-09-01

　　赣粤高速今日发布公告，公司与中国核工业集团公司、江西赣能股份有限公司共同投资开发江西万安烟家山核电厂项目，其中中核集团出资比例为51%，公司和赣能股份共同出资比例为49%，具体比例将由江西省发改委确定。

　　我们测算，09-11年EPS为1.06元、1.14元和1.19元，对应的PE为12.9倍、12倍和11.5倍。我们将公路收费、核电站、投资业务和政府补贴四部分分开估值。

　　四个部分加总，公司的合理价值为26.7元-28元，而公司目前的股价仅为13.7元，低估严重。而目前市场进入大幅振荡期，公司业绩稳定，价值低估，同时还有高送配，是难得的投资标的，因此我们维持“推荐”评级。