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　　报告作者：岳雄伟撰写日期：2009-08-31

　　另一个角度看公司产品降价：我们认为，不必过于忧虑公司的产品降价现象。一方面，低端产品(二、三极管)价格下降，公司可通过降低原材料成本和优化工艺提高成品率等手段来维持利润空间；而公司新进入或将进入的高端产品方面，当前我国市场中MOSFET器件以台湾、韩国产品居多，高端产品(高压MOS管、大功率IGBT等)则基本是欧美产商的天下。因此，这些产品市场价格的下降将削弱外资企业的竞争力，有利于公司迅速切入中高端市场，加快进口替代。

　　盈利预测和投资评级：我们进一步将公司09年的综合毛利率调低至19%，预计公司09、10年的销售收入分别增长6.4%、48%，净利润分别为4110万元和13.9亿元，对应09、10年EPS分别为0.08和0.27元，当前股价对应的PE分别为71倍和21倍，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。