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　　报告作者：王志霖、张家麟撰写日期：2009-08-31

　　鉴于天津港煤炭吞吐量下滑明显，我们将公司2009年煤炭吞吐量预估有上涨5%下调至下降18%，全年散杂货吞吐量预估由增长7%下调至增长1%。相应的，将公司2009和2010年EPS由0.72元和0.74元下调至0.49元和0.54元。我们根据港口行业2009年平均25倍PE的水平，给予公司12个月目标价12.20元。由于公司集装箱业务利润难取得增长，我们将公司评级由“增持”下调至“持有”。