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　　报告作者：黄君杰、徐鹏撰写日期：2009-09-01

　　按照本期与上年同期披露数相比计算，可比的1615家上市公司2009年半年度的营业收入、净利润分别比上年披露的实际数增长-10.9%和-13.8%。在剔除金融板块之后，2009年半年报净利润同比增长-23.0%。如果剔除金融和石油石化两个板块后，2009年半年度净利润同比增长-39.3%。金融、中国石油业绩稳健，中国石化业绩大幅增长对全部A股盈利下滑收窄起到明显正面的作用。

　　在剔除金融、石油石化两大板块的上市公司之后，剩下的1583家利润同比下滑明显。我们认为以下原因造成了该板块的净利润的负增长。1、营业收入下滑明显，半年度同比主营收入下降-8.4%。2、营业收入下降幅度大于营业成本下降幅度1.8个百分点，压窄毛利空间，导致毛利下降明显；毛利率从18.9%下滑至17.4%，下滑1.5个百分点。3、主营收入下滑的背景下三费依然在上升。4、主营收入下滑的背景下营业税金及附加上升8.8%。

　　前十大权重板块中，银行的利润溢出贡献为186.0%；综合性石油天然气居次，煤炭与消费用燃料再次之，利润溢出贡献度分别为10.1%、6.2%。其他7个板块贡献都为负溢出，钢铁、金属非金属与采矿、化工三个板块拖累利润增长，其利润溢出贡献度分别是-140.8%、-93.2%、-67.5%。