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　　报告作者：孙祺撰写日期：2009-08-20

　　盐类业务收入和利润基本稳定。该业务占公司收入的43%，毛利率50.9%，比上年同期微降0.7个百分点。由于盐业的专营性，公司几乎垄断省内食用盐和工业盐的生产和销售，成为贡献公司利润的主要来源。其中，由于500克纸塑包装食用盐产品在销售量中占比提高，食盐产品毛利率同比上升2.9个百分点。但工业盐因下游氯碱、纯碱走低，销量同比降低18%，单位销售成本上升3%，销售价格同比降低8%，导致毛利率同比降低9.8个百分点。

　　被云天化资产重组待重启方案。根据公司2008年11月公告资产重组方案，公司和*ST马龙被云天化吸收合并。因国家宏观环境及资本市场发生的变化，未按期召开股东大会审议。

　　盈利预测和投资评级。预测2009～11年每股收益(EPS)分别为0.02元、0.11元、0.14元，相应的PE较高，但考虑氯碱行业在复苏，且重组可能重启，暂维持“中性”投资评级。