新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：张驰飞撰写日期：2009-08-31

　　上半年公司实现营业收入8.38亿元，同比减少17.57%，实现净利润-1722.67万元，基本每股收益为-0.02元。公司收入减少和业绩下降的主要原因是上半年房地产结算收入有所减少，只结转了西安水岸东方、南京长江路九号部分面积以及其他楼盘的零星尾盘。此外，公司转让金信信托股权事宜没有在上半年完成，因此也没有冲回长期股权投资减值准备。

　　我们预计公司09至11年每股收益分别为0.45、0.60和0.72元。中报业绩不佳会对股价有负面作用，不过随着未来业绩逐步释放，预计股价有所表现。我们维持对公司的“推荐”评级，维持6个月目标价12元。