跳转到路径导航栏
跳转到正文内容

证券行业:趋势调整 弱势格局依旧

http://www.sina.com.cn  2009年09月01日 14:13  招商证券

  报告作者:罗毅、洪锦屏撰写日期:2009-08-31

  市场趋势调整,券商板块难以走出弱势。8月宏观经济指标低于预期,市场对后市分歧加大,对行情具备较高敏感性的券商板块因此调整幅度较大。本月上市券商的中报公布完毕,手续费率下降、自营低于预期、IPO暂停等因素导致业绩平平,这也是券商股未能走出弱势的原因之一。

  我们认为未来1-2个月的投资机会主要来自三个方面的考虑:从基本面来看,三季度业绩同比大幅增长概率很大,但已经被市场充分预期,而且自营投资收益环比可能下降,业绩超预期的可能性不大;从催化剂来看,近期基金“一对多”专户理财的推出可能分流券商资产管理、经纪业务的高端客户群。其他创新业务短期内未见时间表,总体而言,我们认为不存在明显的利好因素;从估值来看,下跌之后,相对大盘的估值溢价有所缩小,09年32倍的PE在历史PE-Band中处于中等水平,较之前投资的安全边际有所提升,但估值也还不具备明显的优势。

  交易量冲高回落。7月日均总交易量达到3617亿元,股票基金权证合计日均交易量3410亿元,同比增长187%;1-7月日均股基权交易额2330亿元,同比增长38%。7月股票日均换手率2.64%,较1-6月平均水平提升0.5个百分点。8月截至27日,日均交易额2940亿元,环比下降29%,同比增长259%。

  交易量冲高回落,随行情震荡格局加深,8月下旬交易量下降趋势进一步明显,日均股票交易额约在2160亿元左右。

  7月前十大券商市场集中度略有下降。随着七月交易量创年内新高,前十大券商的合计市场份额下跌至42.3%。市场份额的下降意味着大券商的手续费率下降压力继续存在。


    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】

登录名: 密码: 快速注册新用户
Powered By Google

新浪简介About Sina广告服务联系我们招聘信息网站律师SINA English会员注册产品答疑┊Copyright © 1996-2009 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版权所有