报告作者：李世新撰写日期：2009-08-31

　　预计3Q09主流公司盈利同比增长10.8%，环比增长72.7%：随着各类纸种供需关系的进一步改善及产品提价的预期持续，3Q09纸业盈利将出现大幅提高。预计5家主流厂商3Q09累计收入将达到93.7亿元，同比增7.2%，环比增11.4%；累计盈利将达到7.2亿元，同比增10.8%，环比增72.7%。同时，本季毛利率将达到20.9%。

　　太阳纸业与华泰股份将继续领跑下半年的行业复苏：预计太阳纸业和华泰股份3Q09分别取得0.33元和0.32元的EPS，年化ROE分别达到22.3%和17.0%；4Q09分别取得0.32元和0.38元的EPS，年化ROE分别达到20.5%和19.2%。两公司全年均能够取得0.95元的EPS，盈利水平和盈利能力领先行业。

　　维持行业和公司的投资评级：维持行业“谨慎推荐”的投资评级。维持太阳纸业、华泰股份和劲嘉股份“推荐”的评级，晨鸣纸业、博汇纸业、银鸽投资“谨慎推荐”的评级。