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　　报告作者：惠毓伦、王磊撰写日期：2009-08-28

　　业绩符合预期。

　　2009年上半年实现营业收入16547.63万元，同比增长17.25%；实现净利润1875.83万元，同比增长7.46%。轴承业务同比增长幅度为3.98%，主要是航天军工特种轴承采购平稳，并未受到金融危机影响；而电主轴业务同比减少18.09%，这主要是受机床行业销量低迷的影响；技术性业务收入同比增长75.88%，主要是公司承接研究项目增多所致。

　　盈利预测与估值。

　　我们预计公司2009、2010、2011年的营业收入分别为3.54亿、4.17亿、4.99亿。EPS分别为0.370、0.448、0.519元。2009、2010年市盈率分别为38.47、31.77倍，维持“持有”评级。