新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：倪晓曼撰写日期：2009-08-31

　　尽管公司上半年净利同比下滑42%，但由于全球经济环境的好转，公司利润已企稳回升，其中二季度营业收入、净利润环比一季度分别增长26.47%和8.56%。

　　考虑焦炭出口需求提升和橡胶价格的走暖，我们预计2010年由于焦炭和橡胶业务盈利能力的恢复，公司净利较2009年将增长24%。

　　股价目前相当于2009年的26倍和2010年21倍的预期市盈率，并不便宜。

　　公司2009年上半年收入和净利同比分别下降37.8%和42.2%，但由于外部环境改善和公司自身经营规模扩大，我们预计下半年利润将逐步好转，2010年净利同比有望增长24%。但目前股价并不便宜，维持持有评级，将目标价格上调至11.88元。