新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：杨东森撰写日期：2009-08-26

　　经营性净现金流量大幅增长：1-6月，公司经营性净现金流量2.5亿，较去年同期大幅增长26.4%，反映了公司良好的经营能力和现金回收能力。

　　重申“强烈推荐”投资评级：一方面，在危机中公司经营状况、盈利能力及现金流量状况远好于同业；另一方面，7月家具行业产量同比增速6.6%，是人造板行业复苏的先行指标，而公司股价被大幅低估，显著低于同类公司，预计09、10、11年销售收入分别为58.4、68.7和73.8亿，EPS分别为0.44、0.57和0.74元，按10年20-25倍市盈率，合理估值区间“11.4-14.3元”，重申“强烈推荐-A”的投资评级。