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　　报告作者：陈亮撰写日期：2009-08-27

　　2009年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润14.46亿元，同比下降27%。净利润同比大幅下降的主要原因一方面是因为公司上半年计提了11.82亿元长期股权投资减值损失(主要是双龙)；另一方面也是因为公司上半年证券投资收益仅实现0.56亿元，较去年同期下降86%。剔除这些不可比因素，公司主营业务利润同口径同比增长57%。不考虑11.82亿元长期股权投资减值损失，公司上半年实现每股收益约为0.37元，其中二季度实现每股收益约为0.24元。

　　我们维持对公司2009、2010和2011年每股收益0.74元、0.72元和0.81元的预测，预计公司2009年主营业务实现每股收益0.89元；我们按照2009年主营业务实现每股收益25倍市盈率来给公司估值，目标价为22.25元，给予推荐评级。