报告作者：张伟撰写日期：2009-08-27

　　化学原料药下滑出现回稳反弹以及化学制剂药的持续稳定较快增长构成了上半年化学药保持稳定增长的基础，同时也成为维持医药全行业保持稳定发展的主要支撑。

　　上半年中成药维持平稳增幅，而国内外销售呈现加快增长态势，102种中成药品种列入基本药物目录将推动中成药的销售规模扩大，促进行业发展，尤其是中药独家品种相关企业可望实现优势扩大，推动业绩提升。

　　今年前6个月，生物医药产品生产与销售继续保持超过20%幅度的快速增长，随着进入新的流感流行季节，甲型H1N1新流感的威胁趋于增大，同时也加快了相关化学药物的储备与疫苗研发上市的步伐，相关防治药物企业有可能重新吸引市场关注。

　　近期国家基本药物制度的启动通过构建新的市场型态，在引导医疗机构改变“以药养医”机制，逐步退出药品流通环节等过程中，亦将为医药流通行业带来新的发展机遇与增长空间。

　　在新医改方案正式推出后，一系列的具体配套措施正在陆续展开，逐渐改变着医药市场的原有生态，为医药行业的发展带来新的机遇。目前医药板块估值优势正在开始显现，存在较为突出的补涨需要。医药行业的稳定发展带来上市公司业绩持续向好，从而推动估值向上的逻辑与市场趋势更为吻合，继续给予医药行业“强于大市”的投资评级。重点推荐华东医药、恒瑞医药、益佰制药、南京医药、东北制药。