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　　报告作者：顾静撰写日期：2009-08-27

　　环保业务向好，业绩待增长。目前公司污水处理能力为16万立方米/日，预计公司所有污水项目预计在2010年6月底前陆续进水调试，项目完成后，公司污水处理规模将达到57.8万立方米/日，增幅达3倍多，污水处理业务实现跨越发展；固废处理业务方面，二厂项目已于2009年5月初正式动工，预计2010年底投产。届时，项目的总处理规模将从400吨/日提高到2200吨/日，将成为公司新的利润增长点。

　　盈利预测。我们保守预计公司2009-2010年每股收益为0.36元、0.42元，考虑到虽然公司环保业务向好，但短期占比较小，区域用水需求仍待恢复，给予南海发展“中性”评级。