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兴化股份:产能增长明确 产品价格仍显疲弱

http://www.sina.com.cn  2009年08月27日 10:13  国都证券

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  报告作者:徐文峰撰写日期:2009-08-25

  从公司的产能变化来看,增长的趋势明确,公司也提出了“四五六”发展战略目标,即,即09年硝酸铵产量要完成41万吨以上,2010年硝酸铵产量要完成50万吨以上,2011年硝酸铵产量要完成60万吨以上,与我们前期的判断一致。

  鉴于硝酸铵产品的价格低于预期,我们调整公司09、10年业绩至0.34元和0.59元。以8月25日收盘价9.05计算,公司09-10年的动态市盈率分别为26.64倍和15.31倍。考虑到公司的行业地位以及未来资产注入可能带来的超预期增长,我们维持对“短期强烈推荐,长期A”的投资评级。以20倍市盈率和10年EPS0.59元计算,12个月合理股价11.80元,目前股价有约30%的上涨空间。


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