新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：杨建海撰写日期：2009-08-24

　　2009年中期，公司实现营业收入26亿元，同比增长17%；实现净利润12亿元，同比增长19%；全面摊薄后每股净利润0.36元；期末净资产120亿元，比去年年末增长14%。公司此前在银行间市场公布过母公司报表，因此中报业绩符合市场预期。

　　各项业务中，经纪业务占比67%，与去年同期相比下降5个百分点。2009年中期，经纪业务收入18亿元，同比增长9%。上半年，公司实现股票交易额1.38万亿元，同比增长24%，市场份额3.12%，比去年同期下降22bp。

　　2009年中期，公司费用率为36%，比上年同期下降7个百分点，费用率的下降符合市场预期。

　　按照2000亿元的日均交易额假设，我们对公司2009年每股盈利预测为0.77元，给予公司23元的目标价和中性-A的投资评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。